今年的IPO市场出现明显降温,其中有一些不寻常的现象值得关注。
以往每年12月都是IPO受理旺季,不过截至目前,今年12月沪深A股仅受理了1家IPO。事实上,最近3个月,沪深A股IPO的受理基本处于停滞状态。
另外,据Choice统计,今年内,A股IPO撤回公司拟募资金额连续3年近2000亿元。值得注意的是,截至12月25日,超80家沪深A股IPO为今年受理今年撤回,占今年沪深A股受理项目的比例为16%,如此规模的年内受理年内撤回的现象自2020年以来还是首次。此外,今年还有多家拟IPO公司连首轮问询都未回复就直接撤回了IPO申请。
在业内人士看来,这些现象是今年一二级市场逆周期调节,IPO审核全面收紧的表现。
IPO寒冬下三大“不寻常”
今年IPO市场融资总额,较去年出现了明显降温。Choice数据统计显示,2019年至2023年A股IPO募资额分别为2489.81亿元、4847.93亿元、5426.68亿元、5868.28亿元、3541.48亿元(截至目前)。尽管2023年还剩余几日,不过2023年是注册制试点启动以来首次IPO募资下降已几成定局。
尤其进入四季度以来,沪深A股IPO市场逐步步入冰点。截至目前,今年四季度A股IPO募资额为305.1亿元,环比三季度大幅下降了73%。从单季度IPO融资规模来看,今年四季度A股IPO融资规模排在2019年以来的倒数第二,仅高于2019年一季度的254.7亿元。
此外,沪深交易所网站显示,今年9月28日以来,沪深A股IPO新增受理寥寥。以往每年12月都是IPO受理的传统旺季,而截至目前,今年12月沪深A股仅新增受理了1家IPO。相比之下,2022、2021、2020年12月沪深A股IPO受理量分别为48个、52个、137个。
另据Choice统计,以终止审核公告发布计算,截至12月25日,今年内撤回IPO的公司拟募资金额合计2177亿元。这也是A股IPO撤回公司拟募资金额连续第3年近2000亿元。
去年撤回IPO的公司拟募资金额为1810亿元,不过去年部分撤回的IPO项目未公开拟募集资金,如中投租赁、万联证券、厦门农商等,预计去年撤回IPO的实际拟募资金额可能同样接近2000亿。而2021年撤回IPO的拟募资金额超2000亿,明显多于此前几年。2018、2019、2020年撤回IPO的拟募资金额都在几百亿元的水平。
值得注意的是,以终止审核公告发布计算,截至12月25日,有84家沪深A股IPO为今年受理今年撤回,占今年沪深A股518个受理项目的比例为16%,相比之下,2022年获受理的386家沪深A股IPO中,有31家IPO在2022年撤回IPO申请,占比8%;2021年获受理的468家沪深A股IPO中,有29家IPO在2021年撤回IPO申请,占比6.2%;2020年获受理的870家沪深A股IPO中,有47家IPO在2020年撤回IPO申请,占比5.4%。
两相对比,今年如此规模的年内受理年内撤回的现象自2020年以来还是首次,也在一定程度上表明今年拟IPO企业从受理到撤回的频率出现明显加快。
对此现象,某大型券商资深保代认为,这是今年一二级市场逆周期调节,IPO审核全面收紧的一种表现,“今年IPO市场较以往有些异常,之前12月份都是申报高峰,今天都12月26日了,市场还没有以6月30日基准日新申报的项目。”(随后上交所于今日新增了一家IPO受理企业)
某券商投行部门相关负责人则向记者表示,“今年受理今年撤回的这些企业我大致看了下,应该跟行业有关,因为今年一些行业的企业都劝退了,加上8月27日新规一出,创业要求提高,所以不符合相关要求的创业板申报企业不少都撤了。另外,现在科创板基本只看第一套标准,那些未盈利的企业现阶段在科创板上市面临限制。”
值得一提的是,记者注意到,今年有多家拟IPO公司连首轮问询都未回复就匆匆撤回IPO申请。今年12月18日,深交所网站显示,因优邦科技和保荐机构华泰联合证券撤回发行上市申请,深交所决定终止对优邦科技IPO上市的审核。优邦科技上市申请于今年9月6日获受理,随后于9月22日收到了首轮问询,但公司一直没有回复问询,直至此次撤回。类似的情形在高信技术、浙城设计、明喆集团等多家今年获受理的拟IPO公司上也有出现。
对此有业内人士认为,上述首轮问询不回复就撤回的情况在以往较罕见。上述某券商资深保代则表示,这反映了今年IPO整体趋严,“(上述情况)应该是企业存在敏感股东、客户,板块定位,以及被督导、检查等问题,干脆就撤掉IPO申请了。”
多家券商主动撤回数量同比翻倍
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近2年各大券商IPO项目撤否率、主动撤回数量对比(2023、2022年数据都截至12月25日)
近年来,从提升执业质量出发,监管加大了券商投行项目主动撤回情况的考核力度。据Choice统计,截至12月25日,今年来多家券商IPO主动撤回数量同比翻倍,相关券商包括中信证券、国金证券、招商证券、东吴证券、财通证券等。
其中,“一哥”中信证券今年来主动撤回26家次IPO项目,去年同期主动撤回13家次。中信证券今年撤回的IPO中不乏蜂巢能源、正大股份等拟募资额过百亿的大项目。
而从IPO撤否率来看,今年各大券商的撤否率大多在两位数。投行业务排名行业前列的券商今年的撤否率大多较去年有所增长。
明显降温的IPO市场也给券商的投行业务收入带来负面影响。据Choice统计,券商行业今年以来实现承销保荐收入243.7亿元,而去年全年为337亿元。今年承销保荐收入排名前十券商依次是中信证券(32.5元)、中信建投(26.1亿元)、海通证券(20亿元)、民生证券(16.9亿元)、华泰联合(16.3亿元)、国泰君安(16.2亿元)中金公司(13.4亿元)、国金证券(7.98亿元)、国信证券(6.9亿元)、申万宏源(6.65亿元),这些券商的承销保荐收入大多较去年有较大幅度的下降。
业内预计,今年四季度沪深A股持续不新增IPO受理以及撤回量持续增加,将使未来券商的投行业务受到影响。
此外,据Choice数据统计,今年IPO辅导备案企业数为834家,比去年减少了300余家,这也是2019年以来首次出现辅导备案企业数量减少。
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